หุ้นดีบี หุ้นและการลงทุน » Fundamental http://hoondb.com Mon, 11 May 2015 15:54:38 +0000 en-US hourly 1 http://wordpress.org/?v=4.2.15 Growth Stock (หุ้นเติบโต) http://hoondb.com/growth-stock-%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99%e0%b9%80%e0%b8%95%e0%b8%b4%e0%b8%9a%e0%b9%82%e0%b8%95/ http://hoondb.com/growth-stock-%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99%e0%b9%80%e0%b8%95%e0%b8%b4%e0%b8%9a%e0%b9%82%e0%b8%95/#comments Wed, 02 Oct 2013 14:45:13 +0000 http://hoondb.com/?p=1762 คำว่า “Growth Stock” หมายความว่าอย่างไร? หุ้นเติบโต คืออะไร? หุ้นเติบโตคือหุ้นของบริษัทที่คาดว่าน่าจะมีผลกำไรเติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยทั่วไปของกลุ่มอุตสาหกรรม ส่วนใหญ่เป็นหุ้นของบริษัทที่กำลังเติบโตและมีผลการดำเนินงานโดดเด่น โดยทั่วไปแล้ว หุ้นเติบโต (Growth stock) มักจะไม่จ่ายเงินปันผล หรือจ่ายในอัตราที่ต่ำ เพราะว่ามีนโยบายในการนำผลกำไรไปลงทุนขยายกิจการต่อ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีส่วนใหญ่สามารถจัดได้ว่าเป็นหุ้นเติบโต

Growth Stock (หุ้นเติบโต) มักมีความได้เปรียบในการแข่งขัน (Competitive advantage) เช่น ผลิตภัณฑ์ใหม่ สิทธิบัตรต่างๆ การขยายกิจการไปต่างประเทศ เป็นต้น ความได้เปรียบจากคู่แข่งเหล่านี้ส่งผลให้บริษัทสามารถเติบโตได้อย่างรวดเร็ว ราคาตลาดของหุ้นเติบโตจึงมีแนวโน้มที่จะสูงกว่าหุ้นตัวอื่น ๆ ยกตัวอย่างเช่นค่า P/E Ratio หรือ P/BV ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด นักลงทุนอาจต้องแบกรับความเสี่ยงหากอัตราการเติบโตนั้นไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่คาดไว้

แม้ว่าหุ้นเติบโตส่วนใหญ่จะมีราคาที่สูง แต่นั่นก็ไม่ได้หมายความว่ามันจะเป็นราคาที่แพงเสมอไป (ราคาสูงไม่เท่ากับราคาแพง!) การวิเคราะห์หาราคาหุ้นที่เหมาะสมด้วยวิธีต่าง ๆ จึงเป็นสิ่งที่ควรพิจารณาก่อนตัดสินใจว่าเหมาะสมแก่การลงทุนหรือไม่ โดยทั่วไปราคาของหุ้นเติบโตจะสูงกว่า Intrinsic value ปัจจุบันของบริษัทอยู่แล้ว การลงทุนในราคาที่สูงกว่านั้นสามารถทำได้เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่ามูลค่าแท้ที่จริงของหุ้นจะเพิ่มขึ้นในอนาคตนั่นเอง

]]>
ความหมาย “หุ้นเติบโต”

คำว่า “Growth Stock” หมายความว่าอย่างไร? หุ้นเติบโต คืออะไร? หุ้นเติบโตคือหุ้นของบริษัทที่คาดว่าน่าจะมีผลกำไรเติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยทั่วไปของกลุ่มอุตสาหกรรม ส่วนใหญ่เป็นหุ้นของบริษัทที่กำลังเติบโตและมีผลการดำเนินงานโดดเด่น โดยทั่วไปแล้ว หุ้นเติบโต (Growth stock) มักจะไม่จ่ายเงินปันผล หรือจ่ายในอัตราที่ต่ำ เพราะว่ามีนโยบายในการนำผลกำไรไปลงทุนขยายกิจการต่อ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีส่วนใหญ่สามารถจัดได้ว่าเป็นหุ้นเติบโต

Growth Stock (หุ้นเติบโต) มักมีความได้เปรียบในการแข่งขัน (Competitive advantage) เช่น ผลิตภัณฑ์ใหม่ สิทธิบัตรต่างๆ การขยายกิจการไปต่างประเทศ เป็นต้น ความได้เปรียบจากคู่แข่งเหล่านี้ส่งผลให้บริษัทสามารถเติบโตได้อย่างรวดเร็ว ราคาตลาดของหุ้นเติบโตจึงมีแนวโน้มที่จะสูงกว่าหุ้นตัวอื่น ๆ ยกตัวอย่างเช่นค่า P/E Ratio หรือ P/BV ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด นักลงทุนอาจต้องแบกรับความเสี่ยงหากอัตราการเติบโตนั้นไม่เป็นไปตามเป้าหมายที่คาดไว้

แม้ว่าหุ้นเติบโตส่วนใหญ่จะมีราคาที่สูง แต่นั่นก็ไม่ได้หมายความว่ามันจะเป็นราคาที่แพงเสมอไป (ราคาสูงไม่เท่ากับราคาแพง!) การวิเคราะห์หาราคาหุ้นที่เหมาะสมด้วยวิธีต่าง ๆ จึงเป็นสิ่งที่ควรพิจารณาก่อนตัดสินใจว่าเหมาะสมแก่การลงทุนหรือไม่ โดยทั่วไปราคาของหุ้นเติบโตจะสูงกว่า Intrinsic value ปัจจุบันของบริษัทอยู่แล้ว การลงทุนในราคาที่สูงกว่านั้นสามารถทำได้เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่ามูลค่าแท้ที่จริงของหุ้นจะเพิ่มขึ้นในอนาคตนั่นเอง

]]>
http://hoondb.com/growth-stock-%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99%e0%b9%80%e0%b8%95%e0%b8%b4%e0%b8%9a%e0%b9%82%e0%b8%95/feed/ 0
Blue-chip stock (หุ้นบลูชิพ) http://hoondb.com/%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99%e0%b8%9a%e0%b8%a5%e0%b8%b9%e0%b8%8a%e0%b8%b4%e0%b8%9e/ http://hoondb.com/%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99%e0%b8%9a%e0%b8%a5%e0%b8%b9%e0%b8%8a%e0%b8%b4%e0%b8%9e/#comments Mon, 30 Sep 2013 14:40:27 +0000 http://hoondb.com/?p=1718 คำว่า “Blue-chip stock” หมายความว่าอย่างไร? หุ้นบลูชิพ คืออะไร? ก่อนอื่นต้องอธิบายก่อนว่า “บลูชิพ (Blue-chip)” คือชนิดของชิพที่ใช้กันในคาสิโน (บ่อนการพนัน!) ซึ่งชิพแต่ละสีก็จะมูลค่าที่ไม่เท่ากัน โดยในยุคแรก ๆ ชิพสีน้ำเงินในเกม Poker เป็นสีที่แพงที่สุด (ยุคนี้ไม่รู้?) ก็เลยเป็นที่มาของคำว่า หุ้นบลูชิพ 

หุ้นบลูชิพ คือ หุ้นที่มั่นคง เป็นที่รู้จักของคนทั้งประเทศ (มีสินค้าหรือบริการเป็นที่รู้จักในวงกว้าง) มีมูลค่ากิจการตามราคาตลาดสูง (market capitalization) สถานะการเงินมั่นคง สามารถทำกำไรได้ในภาวะเศรษฐกิจซบเซา มีอัตราผลตอบแทนที่ไม่ผันผวน โดยส่วนใหญ่จะมีค่าใกล้เคียงกับผลตอบแทนของดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์

หุ้นบลูชิพ (Blue chip stock) จึงจัดได้ว่าเป็นหุ้นชั้นดี มีความเสี่ยงที่ค่อนข้างต่ำ จึงส่งผลหุ้นบลูชิพให้มีราคาค่อนข้างสูง โดยคุณสมบัติคร่าว ๆ ของการคัดเลือกหุ้นบลูชิพมีดังต่อไปนี้:

มี Market Cap ขนาดใหญ่ (เช่นมากกว่า x หมื่นล้านบาท หรืออยู่ใน SET50) สถานะทางการเงินมั่นคง มีผลกำไรอย่างต่อเนื่อง ผู้บริหารมีชื่อเสียงในด้านความสามารถ บริษัทเป็นที่รู้จักในวงกว้าง สินค้าและบริการมีคุณภาพ เป็นบริษัทผู้นำตลาด มีความสามารถในการแข่งขันสูง (Competitive advantage)

ยกตัวอย่าง: หุ้นบลูชิพในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเช่น PTT (บริษัท ปตท.), SCC (บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย), ADVANC (บริษัท แอดวานซ์อินโฟร์เซอรวิส), CPF (บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร) เป็นต้น

ยกตัวอย่าง: หุ้นบลูชิพของต่างประเทศ เช่น IBM (International Business Machines Corp.), XOM (Exxon Mobil Corp.), KO (Coca-Cola Co.), JPM (JPMorgan Chase & Co.) เป็นต้น

]]>
ความหมาย “หุ้นบลูชิพ”

คำว่า “Blue-chip stock” หมายความว่าอย่างไร? หุ้นบลูชิพ คืออะไร? ก่อนอื่นต้องอธิบายก่อนว่า “บลูชิพ (Blue-chip)” คือชนิดของชิพที่ใช้กันในคาสิโน (บ่อนการพนัน!) ซึ่งชิพแต่ละสีก็จะมูลค่าที่ไม่เท่ากัน โดยในยุคแรก ๆ ชิพสีน้ำเงินในเกม Poker เป็นสีที่แพงที่สุด (ยุคนี้ไม่รู้?) ก็เลยเป็นที่มาของคำว่า หุ้นบลูชิพ 

หุ้นบลูชิพ คือ หุ้นที่มั่นคง เป็นที่รู้จักของคนทั้งประเทศ (มีสินค้าหรือบริการเป็นที่รู้จักในวงกว้าง) มีมูลค่ากิจการตามราคาตลาดสูง (market capitalization) สถานะการเงินมั่นคง สามารถทำกำไรได้ในภาวะเศรษฐกิจซบเซา มีอัตราผลตอบแทนที่ไม่ผันผวน โดยส่วนใหญ่จะมีค่าใกล้เคียงกับผลตอบแทนของดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์


หุ้นบลูชิพ (Blue chip stock) จึงจัดได้ว่าเป็นหุ้นชั้นดี มีความเสี่ยงที่ค่อนข้างต่ำ จึงส่งผลหุ้นบลูชิพให้มีราคาค่อนข้างสูง โดยคุณสมบัติคร่าว ๆ ของการคัดเลือกหุ้นบลูชิพมีดังต่อไปนี้:

  • มี Market Cap ขนาดใหญ่ (เช่นมากกว่า x หมื่นล้านบาท หรืออยู่ใน SET50)
  • สถานะทางการเงินมั่นคง มีผลกำไรอย่างต่อเนื่อง ผู้บริหารมีชื่อเสียงในด้านความสามารถ
  • บริษัทเป็นที่รู้จักในวงกว้าง สินค้าและบริการมีคุณภาพ
  • เป็นบริษัทผู้นำตลาด มีความสามารถในการแข่งขันสูง (Competitive advantage)

ยกตัวอย่าง: หุ้นบลูชิพในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเช่น PTT (บริษัท ปตท.), SCC (บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย), ADVANC (บริษัท แอดวานซ์อินโฟร์เซอรวิส), CPF (บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร) เป็นต้น

ยกตัวอย่าง: หุ้นบลูชิพของต่างประเทศ เช่น IBM (International Business Machines Corp.), XOM (Exxon Mobil Corp.), KO (Coca-Cola Co.), JPM (JPMorgan Chase & Co.) เป็นต้น

]]>
http://hoondb.com/%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99%e0%b8%9a%e0%b8%a5%e0%b8%b9%e0%b8%8a%e0%b8%b4%e0%b8%9e/feed/ 0
Intrinsic Value (มูลค่าแท้จริง) http://hoondb.com/intrinsic-value/ http://hoondb.com/intrinsic-value/#comments Thu, 26 Sep 2013 19:39:03 +0000 http://hoondb.com/?p=1623 Intrinsic Value หมายความว่าอย่างไร? มูลค่าที่แท้จริง คืออะไร? Intrinsic Value คือ มูลค่าที่แท้จริงของบริษัทหรือหลักทรัพย์ที่ยืนอยู่บนปัจจัยพื้นฐานของทุก ๆ อย่างที่เกี่ยวกับกิจการทั้งในรูปแบบที่จับต้องได้และจับต้องไม่ได้ มูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value) อาจมีค่าเท่ากับราคาตลาดหรือไม่เท่าก็ได้ นักลงทุนใช้เทคนิคต่าง ๆ เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของหลักทรัพย์โดยคาดหวังว่าจะเจอการลงทุนที่คุ้มค่า

มูลค่าแท้จริง vs. ราคาตลาด

ภาพด้านล่างคือตัวอย่างแสดงความสัมพันธ์ระหว่าง Intrinsic Value (มูลค่าที่แท้จริง) และ Market Price (ราคาตลาด) จะเห็นได้ว่าราคาตลาดมีการเหวี่ยงขึ้นลงอยู่ตลอดเวลา หากสามารถประเมินมูลค่าที่แท้จริง (เส้นสีแดง) ได้อย่างถูกต้อง นักลงทุนควรขายในระหว่างที่ Overpriced (ราคาสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริง) และซื้อในช่วง Underpriced (ราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง)

ยกตัวอย่าง Intrinsic Value

ยกตัวอย่าง: คุณทำการบ้านมาเรียบร้อยแล้ว โดยจากการประเมินหุ้น A มีราคาเหมาะสมอยู่ที่ 100 บาทต่อหุ้น แต่ในขณะนั้นราคาหุ้น A กลับอยู่ที่ 70 บาทต่อหุ้น Intrinsic Value ของหุ้น A สำหรับคุณเท่ากับ 100 บาท คุณเลยรีบทำการเข้าซื้อหุ้น A ในทันทีโดยคาดหวังว่าจะได้ส่วนลด หรือ กำไรจากส่วนต่างนี้ จะเห็นได้ว่าการประเมินมูลค่าที่แท้จริงมีความสำคัญต่อการตัดสินใจสำหรับลงทุนมาก แต่ถึงแม้ว่าคุณจะสามารถประเมิน Intrinsic Value ได้อย่างแม่นยำ คุณก็อาจต้องนั่งรอให้ถึงระยะเวลาที่ตลาดหุ้นสะท้อนถึงมูลค่าที่แท้จริงออกมาอยู่ดี ซึ่งจะนานแค่ไหนก็ไม่มีใครรู้!

สูตรการคำนวณ Intrinsic Value

นักลงทุนหลายคนใช้ความรู้สึกส่วนตัวหรือความคิดเห็นต่าง ๆ ที่ไม่สามารถจับต้องได้ในการหามูลค่าที่แท้จริง บางคนก็ว่าไปตามข่าวลือ คนส่วนใหญ่คิดว่าดี มันก็ต้องดีสิ จริงมั้ย? ปัจจัยเหล่านี้เป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องนำไปพิจารณากันเอง หากตัดเรื่องวิสัยทัศน์ส่วนบุคคลออกไป เราสามารถคำนวณ Intrinsic Value ได้หลายวิธีเช่น Dividend Discount Model (การประเมินมูลค่าหุ้นโดยการคิดลดเงินปันผล), Residual Income Model (การวัดมูลค่าหลักทรัพย์ตามวิธีกําไรส่วนเกิน) และ Discounted Cash Flow (การประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด)

Margin of Safety และ Intrinsic Value

โดยทั่วไปหลังจากที่คำนวณหา Intrinsic Value ได้แล้ว การกำหนด Margin of Safety หรือ ส่วนเผื่อความปลอดภัย (ระหว่างราคาตลาดและราคาประเมิน) เป็นสิ่งที่จำเป็นเพราะมันสามารถช่วยลดความเสี่ยงจากการลงทุนได้ อ่าน Margin of Safety ต่อที่นี่ >

ข้อสังเกตุเกี่ยวกับ Intrinsic Value คุณไม่สามารถบอกได้ว่ามูลค่าที่แท้จริงที่ได้จากการประเมินนั้นจะถูกต้อง คุณไม่รู้ว่าต้องใช้ระยะเวลานานแค่ไหนกว่าตลาดจะสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงออกมา ช่วงระยะเวลาที่นานสามารถส่งผลให้ Intrinsic Value ของบริษัทที่เคยประเมินไว้เปลี่ยนไป หากมูลค่าที่แท้จริงไม่ถูกสะท้อนออกมา และอาจไม่ถูกสะท้อนออกมาเพราะเราไม่รู้ “ระยะเวลา” กว่าที่ตลาดจะวิ่งเข้าสู่มูลค่าที่แท้จริง อาจจะนานหลายวัน หรือหลายปี Intrinsic Value ฟังดูเหมือนจะเป็นเพียงแค่ตัวเลขที่ไม่รู้ว่าจะมาถึงเมื่อไหร่… ]]>
ความหมาย Intrinsic Value

Intrinsic Value หมายความว่าอย่างไร? มูลค่าที่แท้จริง คืออะไร? Intrinsic Value คือ มูลค่าที่แท้จริงของบริษัทหรือหลักทรัพย์ที่ยืนอยู่บนปัจจัยพื้นฐานของทุก ๆ อย่างที่เกี่ยวกับกิจการทั้งในรูปแบบที่จับต้องได้และจับต้องไม่ได้ มูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value) อาจมีค่าเท่ากับราคาตลาดหรือไม่เท่าก็ได้ นักลงทุนใช้เทคนิคต่าง ๆ เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของหลักทรัพย์โดยคาดหวังว่าจะเจอการลงทุนที่คุ้มค่า


มูลค่าแท้จริง vs. ราคาตลาด

ภาพด้านล่างคือตัวอย่างแสดงความสัมพันธ์ระหว่าง Intrinsic Value (มูลค่าที่แท้จริง) และ Market Price (ราคาตลาด) จะเห็นได้ว่าราคาตลาดมีการเหวี่ยงขึ้นลงอยู่ตลอดเวลา หากสามารถประเมินมูลค่าที่แท้จริง (เส้นสีแดง) ได้อย่างถูกต้อง นักลงทุนควรขายในระหว่างที่ Overpriced (ราคาสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริง) และซื้อในช่วง Underpriced (ราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง)

มูลค่าที่แท้จริง intrinsic value


ยกตัวอย่าง Intrinsic Value

ยกตัวอย่าง: คุณทำการบ้านมาเรียบร้อยแล้ว โดยจากการประเมินหุ้น A มีราคาเหมาะสมอยู่ที่ 100 บาทต่อหุ้น แต่ในขณะนั้นราคาหุ้น A กลับอยู่ที่ 70 บาทต่อหุ้น Intrinsic Value ของหุ้น A สำหรับคุณเท่ากับ 100 บาท คุณเลยรีบทำการเข้าซื้อหุ้น A ในทันทีโดยคาดหวังว่าจะได้ส่วนลด หรือ กำไรจากส่วนต่างนี้ จะเห็นได้ว่าการประเมินมูลค่าที่แท้จริงมีความสำคัญต่อการตัดสินใจสำหรับลงทุนมาก แต่ถึงแม้ว่าคุณจะสามารถประเมิน Intrinsic Value ได้อย่างแม่นยำ คุณก็อาจต้องนั่งรอให้ถึงระยะเวลาที่ตลาดหุ้นสะท้อนถึงมูลค่าที่แท้จริงออกมาอยู่ดี ซึ่งจะนานแค่ไหนก็ไม่มีใครรู้!


สูตรการคำนวณ Intrinsic Value

นักลงทุนหลายคนใช้ความรู้สึกส่วนตัวหรือความคิดเห็นต่าง ๆ ที่ไม่สามารถจับต้องได้ในการหามูลค่าที่แท้จริง บางคนก็ว่าไปตามข่าวลือ คนส่วนใหญ่คิดว่าดี มันก็ต้องดีสิ จริงมั้ย? ปัจจัยเหล่านี้เป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องนำไปพิจารณากันเอง หากตัดเรื่องวิสัยทัศน์ส่วนบุคคลออกไป เราสามารถคำนวณ Intrinsic Value ได้หลายวิธีเช่น Dividend Discount Model (การประเมินมูลค่าหุ้นโดยการคิดลดเงินปันผล), Residual Income Model (การวัดมูลค่าหลักทรัพย์ตามวิธีกําไรส่วนเกิน) และ Discounted Cash Flow (การประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด)


Margin of Safety และ Intrinsic Value

โดยทั่วไปหลังจากที่คำนวณหา Intrinsic Value ได้แล้ว การกำหนด Margin of Safety หรือ ส่วนเผื่อความปลอดภัย (ระหว่างราคาตลาดและราคาประเมิน) เป็นสิ่งที่จำเป็นเพราะมันสามารถช่วยลดความเสี่ยงจากการลงทุนได้ อ่าน Margin of Safety ต่อที่นี่ >


ข้อสังเกตุเกี่ยวกับ Intrinsic Value

  • คุณไม่สามารถบอกได้ว่ามูลค่าที่แท้จริงที่ได้จากการประเมินนั้นจะถูกต้อง
  • คุณไม่รู้ว่าต้องใช้ระยะเวลานานแค่ไหนกว่าตลาดจะสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงออกมา
  • ช่วงระยะเวลาที่นานสามารถส่งผลให้ Intrinsic Value ของบริษัทที่เคยประเมินไว้เปลี่ยนไป
  • หากมูลค่าที่แท้จริงไม่ถูกสะท้อนออกมา และอาจไม่ถูกสะท้อนออกมาเพราะเราไม่รู้ “ระยะเวลา” กว่าที่ตลาดจะวิ่งเข้าสู่มูลค่าที่แท้จริง อาจจะนานหลายวัน หรือหลายปี Intrinsic Value ฟังดูเหมือนจะเป็นเพียงแค่ตัวเลขที่ไม่รู้ว่าจะมาถึงเมื่อไหร่…

]]>
http://hoondb.com/intrinsic-value/feed/ 0
Price-Earnings Ratio (P/E Ratio) http://hoondb.com/pe-ratio/ http://hoondb.com/pe-ratio/#comments Wed, 25 Sep 2013 15:41:34 +0000 http://hoondb.com/?p=1437 คำว่า “P/E Ratio” หมายความว่าอย่างไร? Price-Earnings Ratio คืออะไร? ค่า P/E Ratio (Price-Earnings Ratio) หรือ อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น/ราคาปิดต่อกำไรสุทธิ มันคืออัตราส่วนที่ได้จากการคำนวณโดยใช้ ราคาตลาดของหุ้น หารด้วย กำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) โดยทั่วไปแล้ว การที่บริษัทมีค่า P/E สูงสามารถตีความได้ว่า นักลงทุนคาดหวังกำไรจากการเติบโตในอนาคตหากเทียบกับบริษัทที่มีค่า P/E ต่ำกว่า การเปรียบเทียบค่า P/E กับบริษัทที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมหรือหมวดธุรกิจเดียวกัน และ/หรือ เปรียบเทียบย้อนหลังมักจะสามารถบอกอะไรได้มากกว่าอย่างไรก็ตาม การดูแค่ค่า P/E เพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายหรือสรุปเรื่องราวทั้งหมดได้

การคำนวณ P/E Ratio

P/E Ratio = ราคาหุ้นปัจจุบัน x [(จำนวนหุ้นสามัญ + จำนวนหุ้นบุริมสิทธิ) – จำนวนหุ้นซื้อคืน] / กำไรงวด 12 เดือนล่าสุด

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยไม่ใช้ “กำไรสุทธิต่อหุ้นสามัญ” ในการคำนวณค่า P/E แต่จะใช้ “กำไรสุทธิที่บริษัทนั้นทำได้ในรอบระยะเวลา 12 เดือนล่าสุด” ในการคำนวณแทน ประเภทหลักทรัพย์ที่ถูกคำนวณได้แก่ หลักทรัพย์ (เฉพาะหุ้นสามัญ ยกเว้น หลักทรัพย์ที่จัดอยู่ใน หมวดธุรกิจ กองทุนรวมอหังสาริมทรัพย์), หมวดธุรกิจ, กลุ่มอุตสาหกรรม, ตลาดรวม (SET, mai), SET50 และ SET100

[สูตรการคํานวณ]

ยกตัวอย่าง P/E Ratio หุ้น A หุ้น B  ราคาหุ้นปัจจุบัน 100 100  กำไรต่อหุ้น (EPS) 5 10  P/E ratio 20 10  เงินปันผล 5 10  อัตราค่าตอบแทน 5% 10%

สมมุติว่าหุ้น A และ หุ้น B มีราคาเท่ากันคือ 100 บาท และจ่ายเงินปันผลคิดเป็น 100% ของกำไร จุดที่แตกต่างกันคือหุ้น A มีกำไรต่อหุ้นแค่ 5 บาทในขณะที่ หุ้น B มีกำไรมากต่อหุ้นมากถึง 10 บาท แน่นอนว่าหากสองบริษัทนี้เหมือนกันทุกอย่างแบบเป๊ะ ๆ เราก็สามารถบอกได้ว่า หุ้น B นั้นเหมาะสมกว่าสำหรับการลงทุนเพราะจะใช้เวลาคืนทุนเพียงแค่ 10 ปี ในขณะที่หุ้น A ต้องใช้เวลาถึง 20 ปีในการคืนทุน

การตีความ P/E Ratio   N.A. บริษัทที่ไม่มีกำไรจะมีค่า P/E เป็น N.A. อย่างไรก็ตามบริษัทที่ขาดทุนก็จะมีค่าเป็น N.A. เช่นเดียวกัน แม้ว่าค่า P/E แบบติดลบจะสามารถคำนวณได้ก็ตาม 0–10 ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง หรือกำไรของบริษัทอาจสูงกว่าปรกติ บริษัทอาจได้กำไรจากการขายสินทรัพย์ 10–17 หลาย ๆ บริษัทมีค่า P/E Ratio อยู่ประมาณนี้ อาจจัดได้ว่าเป็นมูลค่ายุติธรรม 17–25 ราคาหุ้นสูงกว่ามูลค่าประเมิน หรือ กำไรของบริษัทเพิ่มมากขึ้นกว่าเดิม อาจจัดได้ว่าเป็นหุ้นเติบโต 25+ บริษัทที่มีค่า P/E สูงมากจัดได้ว่าเป็นหุ้นเติบโตที่มีความคาดหวังสูง หรือกำไรในปีนี้มีน้อยมาก หรือกำลังอยู่ในสภาวะฟองสบู่ (Speculative Bubble)

[ข้อมูลจากวิกิพีเดีย]

ด้านบนคือตัวอย่างการตีความของค่าพีอี แต่การดูค่า P/E Ratio เพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอสำหรับการตัดสินสถานะของบริษัท โดยทั่วไปแล้วนักวิเคราะห์จะต้องดูอย่างอื่นประกอบการตัดสินใจด้วย หลังจากเปรียบเทียบข้อมูลต่าง ๆ (เช่น P/E ของกลุ่มอุตสาหกรรม) เรียบร้อยแล้ว เราจะสามารถแบ่งค่า P/E Ratio ออกได้เป็นสามแบบคือ ต่ำกว่ามูลค่าประเมิน มูลค่ายุติธรรม และ สูงกว่ามูลค่าประเมิน (Undervalue, Fair value และ Overvalue ตามลำดับ)

P/E ratio และ การเปรียบเทียบ

การเปรียบเทียบค่า P/E ระหว่างบริษัทเป็นสิ่งที่ดี แต่ควรจะเป็นบริษัทที่อยู่ในหมวดเดียวกันด้วย เช่น กลุ่มสื่อสาร (ADVANC, TRUE, DTAC) การเอา P/E ของธุรกิจการเกษตร มาเทียบกับกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารคงจะไม่เหมาะสมซักเท่าไหร่ และก็คงจะบอกอะไรไม่ได้มากอีกด้วย ที่สำคัญคือต้องอย่าลืมว่าแม้ค่า P/E ที่ได้จากการเปรียบเทียบจะแพงน้อยกว่า แต่มันก็ไม่ได้หมายความว่าค่า P/E ที่ได้มานั้นจะถูก ตัวที่เราใช้เปรียบเทียบอาจจะ Overvalue อยู่ก็เป็นได้! การเปรียบเทียบค่า P/E ยังสามารถทำได้ระหว่างตลาดหุ้นด้วย เช่น เทียบกับตลาดเพื่อนบ้าน (Jakarta Stock Exchange Composite Index, Philippines Stock Exchange PSEi Index, Vietnam Ho Chi Minh Stock Index / VN-Index เป็นต้น)

P/E ratio สูงมาก !?

การที่ค่า P/E Ratio สูงไม่ได้หมายความว่าจะแย่สำหรับการลงทุนเสมอไป สมมุติว่าบริษัท A มี P/E Ratio = 50 แต่คาดว่าปีหน้าจะมีกำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้นอย่างชัดเจน ถ้าหากราคาของหุ้นไม่เปลี่ยนแปลง บริษัท A จะมีค่า P/E Ratio ลดน้อยลง ทำให้ราคาของมันดูสมเหตุสมผลมากขึ้น ในบางครั้งการหลีกเลี่ยงการลงทุนในบริษัทที่มีค่า P/E สูงเกินอาจทำให้พลาดโอกาสดี ๆ ก็เป็นได้ หุ้นเติบโตส่วนใหญ่มักจะมีค่า P/E ที่สูงมาก แต่หลังจากการเติบโตเริ่มชลอตัว ค่า P/E ก็จะเริ่มกลับเข้าสู่สภาวะปรกติ ยกตัวอย่างเช่นหุ้นของ Google ที่เคยมีค่า P/E ขึ้นไปมากถึง 133 เท่า

Trailing P/E

Trailing P/E = ราคาหุ้นปัจจุบัน / กำไรสุทธิต่อหุ้น 4 ไตรมาสล่าสุด

Trailing P/E: คือ P/E อดีต หรือค่า P/E ที่ได้จากการคำนวณโดยใช้กำไรสุทธิต่อหุ้นย้อนหลัง (ข้อเท็จจริง) ซึ่งแตกต่างจาก Forward P/E ที่ต้องใช้การคาดการณ์ Trailing P/E จึงจัดได้ว่าเป็นข้อมูลที่แม่นยำที่สุด และเป็นค่า P/E ที่ถูกใช้มากที่สุด อย่างไรก็ตาม เพราะราคาของหุ้นขยับขึ้นลงอยู่ตลอดเวลาในขณะที่กำไรสุทธิต่อหุ้นคงที่ Forward P/E จึงเข้ามามีบทบาทในการประเมินค่าบริษัท

Forward P/E

Forward P/E = ราคาหุ้นปัจจุบัน / กำไรสุทธิต่อหุ้นที่คาดการณ์

Forward P/E: คือ P/E อนาคต หรือการคาดการณ์กำไรล่วงหน้าสำหรับใช้ในการคำนวณหาค่า P/E แน่นอนว่าการใช้กำไรจากการคาดการณ์เป็นสิ่งที่ไม่แน่นอนหากเทียบกับข้อมูลปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม เราสามารถใช้ประโยชน์จาก Forward P/E สำหรับการวิเคราะห์ต่าง ๆ ได้ เช่น หากเราคาดการณ์ว่าจะมีกำไรเพิ่มมากขึ้นในอนาคต P/E ที่คำนวณออกมาก็จะต่ำกว่าค่า P/E ในปัจจุบัน เรายังสามารถใช้ Forward P/E เพื่อเปรียบเทียบบริษัทที่มีความคาดหวังในอนาคตสูงกับบริษัททั่ว ๆ ไปได้อีกด้วย

Forward P/E vs. Trailing P/E

Forward หรือ Trailing? แล้วทำไมไม่ดูมันทั้งคู่เลยหล่ะ? บางครั้ง forward P/E และ trailing P/E ให้ผลลัพธ์ที่ใกล้เคียงกันมาก แต่ในบางครั้งก็แตกต่างกันมากเหลือเกิน ถ้ามันแตกต่างให้ลองวิเคราะห์และหาข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อหาเหตุผลมารองรับ การที่บริษัทเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วก็สามารถส่งผลให้ forward P/E มากกว่า trailing P/E ได้

 E ของ P/E ratio

ตัว E ของ P/E ratio เป็นตัวเลขที่สำคัญและไม่ควรถูกละเลยเป็นอย่างยิ่ง มันแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัท ดังนั้นเราควรตรวจดูให้แน่ใจก่อนว่าตัว E นั้นสมเหตุสมผลและไม่ถูกบิดเบือน

การใช้ Trailing P/E กับหุ้นวัฏจักร (Cyclical stock): หุ้นวัฏจักรมีรอบของมันอยู่ การที่ค่า Trailing P/E ต่ำอาจหมายความว่า กำไร (E) มีสูงมากในช่วงที่ผ่านมา และนั่นอาจหมายความว่าใกล้หมดรอบของมันแล้วก็เป็นได้ (กำไรตก) ต้องระวัง! เหตุการณ์ไม่คาดคิด: สมมุติว่าบริษัทถูกฟ้อง หรือเกิดเหตุการณ์ไม่คาดคิดอะไรก็ตามแต่ ที่ส่งผลกระทบให้ E ตก ทำให้ trailing P/E พุ่งสูงขึ้นมาก (ถูกบิดเบือน) การขายสินทรัพย์:  ขายโรงงาน ขายที่ดิน หรืออะไรก็ตามที่ส่งผลให้ E สูงขึ้นเพียงชั่วคราว ส่งผลให้ P/E ต่ำลง ทั้งที่ความเป็นจริงหากใช้กำไรปรกติมาคำนวณ แล้วค่า P/E นั้นอาจห่างไกลจากคำว่าถูก (ถูกบิดเบือน) สรุปเรื่องราวของ P/E ratio

หนี้สิน สินทรัพย์ กระแสเงินสด คู่แข่ง ความยั่งยืนของบริษัท การบริหารงาน และอื่น ๆ อีกมากมายที่ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจสำหรับการลงทุนในบริษัท ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้ถูกสะท้อนออกมาโดย PE ratio ค่าพีอีเป็นเพียงหนึ่งตัวเลขเท่านั้น การตัดสินใจลงทุนอย่างรอบคอบย่อมไม่สามารถทำได้ด้วยการดูเพียงแค่หนึ่งตัวเลขอย่างแน่นอน ลองสมมุติดูว่าเราต้องการรู้ข้อมูลอะไรบ้างนอกเหนือจากค่า P/E ก่อนที่จะลงทุนในบริษัทแห่งไหนก็ตาม จะเห็นได้ว่าของถูกไม่ได้แปลว่าจะดีเสมอไป

ข้อสังเกตุเกี่ยวกับ P/E ratio P/E ratio สูงมักจะหมายความว่านักลงทุนคาดหวังว่าบริษัทจะเติบโตในอนาคต ค่าเฉลี่ย P/E ratio ของ SET อยู่ที่ 14 เท่า (Feb 2012) และ 18 เท่า (Feb 2013) ขยับขึ้นๆ ลงๆ ระหว่างปี P/E ratio สามารถใช้ กำไรสุทธิต่อหุ้นคาดการณ์ เพื่อหา forward P/E ratio บริษัทที่ขาดทุนจะไม่มี P/E ratio (N.A.) ]]>
ความหมาย “P/E Ratio”

คำว่า “P/E Ratio” หมายความว่าอย่างไร? Price-Earnings Ratio คืออะไร? ค่า P/E Ratio (Price-Earnings Ratio) หรือ อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น/ราคาปิดต่อกำไรสุทธิ มันคืออัตราส่วนที่ได้จากการคำนวณโดยใช้ ราคาตลาดของหุ้น หารด้วย กำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) โดยทั่วไปแล้ว การที่บริษัทมีค่า P/E สูงสามารถตีความได้ว่า นักลงทุนคาดหวังกำไรจากการเติบโตในอนาคตหากเทียบกับบริษัทที่มีค่า P/E ต่ำกว่า การเปรียบเทียบค่า P/E กับบริษัทที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมหรือหมวดธุรกิจเดียวกัน และ/หรือ เปรียบเทียบย้อนหลังมักจะสามารถบอกอะไรได้มากกว่าอย่างไรก็ตาม การดูแค่ค่า P/E เพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายหรือสรุปเรื่องราวทั้งหมดได้


การคำนวณ P/E Ratio

P/E Ratioราคาหุ้นปัจจุบัน x [(จำนวนหุ้นสามัญ + จำนวนหุ้นบุริมสิทธิ) – จำนวนหุ้นซื้อคืน] / กำไรงวด 12 เดือนล่าสุด

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยไม่ใช้ “กำไรสุทธิต่อหุ้นสามัญ” ในการคำนวณค่า P/E แต่จะใช้ “กำไรสุทธิที่บริษัทนั้นทำได้ในรอบระยะเวลา 12 เดือนล่าสุด” ในการคำนวณแทน ประเภทหลักทรัพย์ที่ถูกคำนวณได้แก่ หลักทรัพย์ (เฉพาะหุ้นสามัญ ยกเว้น หลักทรัพย์ที่จัดอยู่ใน หมวดธุรกิจ กองทุนรวมอหังสาริมทรัพย์), หมวดธุรกิจ, กลุ่มอุตสาหกรรม, ตลาดรวม (SET, mai), SET50 และ SET100

[สูตรการคํานวณ]


ยกตัวอย่าง P/E Ratio

หุ้น A หุ้น B
 ราคาหุ้นปัจจุบัน 100 100
 กำไรต่อหุ้น (EPS) 5 10
 P/E ratio 20 10
 เงินปันผล 5 10
 อัตราค่าตอบแทน 5% 10%

สมมุติว่าหุ้น A และ หุ้น B มีราคาเท่ากันคือ 100 บาท และจ่ายเงินปันผลคิดเป็น 100% ของกำไร จุดที่แตกต่างกันคือหุ้น A มีกำไรต่อหุ้นแค่ 5 บาทในขณะที่ หุ้น B มีกำไรมากต่อหุ้นมากถึง 10 บาท แน่นอนว่าหากสองบริษัทนี้เหมือนกันทุกอย่างแบบเป๊ะ ๆ เราก็สามารถบอกได้ว่า หุ้น B นั้นเหมาะสมกว่าสำหรับการลงทุนเพราะจะใช้เวลาคืนทุนเพียงแค่ 10 ปี ในขณะที่หุ้น A ต้องใช้เวลาถึง 20 ปีในการคืนทุน


การตีความ P/E Ratio

  N.A. บริษัทที่ไม่มีกำไรจะมีค่า P/E เป็น N.A. อย่างไรก็ตามบริษัทที่ขาดทุนก็จะมีค่าเป็น N.A. เช่นเดียวกัน แม้ว่าค่า P/E แบบติดลบจะสามารถคำนวณได้ก็ตาม
0–10 ราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง หรือกำไรของบริษัทอาจสูงกว่าปรกติ บริษัทอาจได้กำไรจากการขายสินทรัพย์
10–17 หลาย ๆ บริษัทมีค่า P/E Ratio อยู่ประมาณนี้ อาจจัดได้ว่าเป็นมูลค่ายุติธรรม
17–25 ราคาหุ้นสูงกว่ามูลค่าประเมิน หรือ กำไรของบริษัทเพิ่มมากขึ้นกว่าเดิม อาจจัดได้ว่าเป็นหุ้นเติบโต
25+ บริษัทที่มีค่า P/E สูงมากจัดได้ว่าเป็นหุ้นเติบโตที่มีความคาดหวังสูง หรือกำไรในปีนี้มีน้อยมาก หรือกำลังอยู่ในสภาวะฟองสบู่ (Speculative Bubble)

[ข้อมูลจากวิกิพีเดีย]

ด้านบนคือตัวอย่างการตีความของค่าพีอี แต่การดูค่า P/E Ratio เพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอสำหรับการตัดสินสถานะของบริษัท โดยทั่วไปแล้วนักวิเคราะห์จะต้องดูอย่างอื่นประกอบการตัดสินใจด้วย หลังจากเปรียบเทียบข้อมูลต่าง ๆ (เช่น P/E ของกลุ่มอุตสาหกรรม) เรียบร้อยแล้ว เราจะสามารถแบ่งค่า P/E Ratio ออกได้เป็นสามแบบคือ ต่ำกว่ามูลค่าประเมิน มูลค่ายุติธรรม และ สูงกว่ามูลค่าประเมิน (Undervalue, Fair value และ Overvalue ตามลำดับ)


P/E ratio และ การเปรียบเทียบ

การเปรียบเทียบค่า P/E ระหว่างบริษัทเป็นสิ่งที่ดี แต่ควรจะเป็นบริษัทที่อยู่ในหมวดเดียวกันด้วย เช่น กลุ่มสื่อสาร (ADVANC, TRUE, DTAC) การเอา P/E ของธุรกิจการเกษตร มาเทียบกับกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารคงจะไม่เหมาะสมซักเท่าไหร่ และก็คงจะบอกอะไรไม่ได้มากอีกด้วย ที่สำคัญคือต้องอย่าลืมว่าแม้ค่า P/E ที่ได้จากการเปรียบเทียบจะแพงน้อยกว่า แต่มันก็ไม่ได้หมายความว่าค่า P/E ที่ได้มานั้นจะถูก ตัวที่เราใช้เปรียบเทียบอาจจะ Overvalue อยู่ก็เป็นได้! การเปรียบเทียบค่า P/E ยังสามารถทำได้ระหว่างตลาดหุ้นด้วย เช่น เทียบกับตลาดเพื่อนบ้าน (Jakarta Stock Exchange Composite Index, Philippines Stock Exchange PSEi Index, Vietnam Ho Chi Minh Stock Index / VN-Index เป็นต้น)


P/E ratio สูงมาก !?

การที่ค่า P/E Ratio สูงไม่ได้หมายความว่าจะแย่สำหรับการลงทุนเสมอไป สมมุติว่าบริษัท A มี P/E Ratio = 50 แต่คาดว่าปีหน้าจะมีกำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้นอย่างชัดเจน ถ้าหากราคาของหุ้นไม่เปลี่ยนแปลง บริษัท A จะมีค่า P/E Ratio ลดน้อยลง ทำให้ราคาของมันดูสมเหตุสมผลมากขึ้น ในบางครั้งการหลีกเลี่ยงการลงทุนในบริษัทที่มีค่า P/E สูงเกินอาจทำให้พลาดโอกาสดี ๆ ก็เป็นได้ หุ้นเติบโตส่วนใหญ่มักจะมีค่า P/E ที่สูงมาก แต่หลังจากการเติบโตเริ่มชลอตัว ค่า P/E ก็จะเริ่มกลับเข้าสู่สภาวะปรกติ ยกตัวอย่างเช่นหุ้นของ Google ที่เคยมีค่า P/E ขึ้นไปมากถึง 133 เท่า


Trailing P/E

Trailing P/E = ราคาหุ้นปัจจุบัน / กำไรสุทธิต่อหุ้น 4 ไตรมาสล่าสุด

Trailing P/E: คือ P/E อดีต หรือค่า P/E ที่ได้จากการคำนวณโดยใช้กำไรสุทธิต่อหุ้นย้อนหลัง (ข้อเท็จจริง) ซึ่งแตกต่างจาก Forward P/E ที่ต้องใช้การคาดการณ์ Trailing P/E จึงจัดได้ว่าเป็นข้อมูลที่แม่นยำที่สุด และเป็นค่า P/E ที่ถูกใช้มากที่สุด อย่างไรก็ตาม เพราะราคาของหุ้นขยับขึ้นลงอยู่ตลอดเวลาในขณะที่กำไรสุทธิต่อหุ้นคงที่ Forward P/E จึงเข้ามามีบทบาทในการประเมินค่าบริษัท


Forward P/E

Forward P/E = ราคาหุ้นปัจจุบัน / กำไรสุทธิต่อหุ้นที่คาดการณ์

Forward P/E: คือ P/E อนาคต หรือการคาดการณ์กำไรล่วงหน้าสำหรับใช้ในการคำนวณหาค่า P/E แน่นอนว่าการใช้กำไรจากการคาดการณ์เป็นสิ่งที่ไม่แน่นอนหากเทียบกับข้อมูลปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม เราสามารถใช้ประโยชน์จาก Forward P/E สำหรับการวิเคราะห์ต่าง ๆ ได้ เช่น หากเราคาดการณ์ว่าจะมีกำไรเพิ่มมากขึ้นในอนาคต P/E ที่คำนวณออกมาก็จะต่ำกว่าค่า P/E ในปัจจุบัน เรายังสามารถใช้ Forward P/E เพื่อเปรียบเทียบบริษัทที่มีความคาดหวังในอนาคตสูงกับบริษัททั่ว ๆ ไปได้อีกด้วย


Forward P/E vs. Trailing P/E

Forward หรือ Trailing? แล้วทำไมไม่ดูมันทั้งคู่เลยหล่ะ? บางครั้ง forward P/E และ trailing P/E ให้ผลลัพธ์ที่ใกล้เคียงกันมาก แต่ในบางครั้งก็แตกต่างกันมากเหลือเกิน ถ้ามันแตกต่างให้ลองวิเคราะห์และหาข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อหาเหตุผลมารองรับ การที่บริษัทเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วก็สามารถส่งผลให้ forward P/E มากกว่า trailing P/E ได้


 E ของ P/E ratio

ตัว E ของ P/E ratio เป็นตัวเลขที่สำคัญและไม่ควรถูกละเลยเป็นอย่างยิ่ง มันแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัท ดังนั้นเราควรตรวจดูให้แน่ใจก่อนว่าตัว E นั้นสมเหตุสมผลและไม่ถูกบิดเบือน

  • การใช้ Trailing P/E กับหุ้นวัฏจักร (Cyclical stock): หุ้นวัฏจักรมีรอบของมันอยู่ การที่ค่า Trailing P/E ต่ำอาจหมายความว่า กำไร (E) มีสูงมากในช่วงที่ผ่านมา และนั่นอาจหมายความว่าใกล้หมดรอบของมันแล้วก็เป็นได้ (กำไรตก) ต้องระวัง!
  • เหตุการณ์ไม่คาดคิด: สมมุติว่าบริษัทถูกฟ้อง หรือเกิดเหตุการณ์ไม่คาดคิดอะไรก็ตามแต่ ที่ส่งผลกระทบให้ E ตก ทำให้ trailing P/E พุ่งสูงขึ้นมาก (ถูกบิดเบือน)
  • การขายสินทรัพย์:  ขายโรงงาน ขายที่ดิน หรืออะไรก็ตามที่ส่งผลให้ E สูงขึ้นเพียงชั่วคราว ส่งผลให้ P/E ต่ำลง ทั้งที่ความเป็นจริงหากใช้กำไรปรกติมาคำนวณ แล้วค่า P/E นั้นอาจห่างไกลจากคำว่าถูก (ถูกบิดเบือน)

สรุปเรื่องราวของ P/E ratio

หนี้สิน สินทรัพย์ กระแสเงินสด คู่แข่ง ความยั่งยืนของบริษัท การบริหารงาน และอื่น ๆ อีกมากมายที่ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจสำหรับการลงทุนในบริษัท ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้ถูกสะท้อนออกมาโดย PE ratio ค่าพีอีเป็นเพียงหนึ่งตัวเลขเท่านั้น การตัดสินใจลงทุนอย่างรอบคอบย่อมไม่สามารถทำได้ด้วยการดูเพียงแค่หนึ่งตัวเลขอย่างแน่นอน ลองสมมุติดูว่าเราต้องการรู้ข้อมูลอะไรบ้างนอกเหนือจากค่า P/E ก่อนที่จะลงทุนในบริษัทแห่งไหนก็ตาม จะเห็นได้ว่าของถูกไม่ได้แปลว่าจะดีเสมอไป


ข้อสังเกตุเกี่ยวกับ P/E ratio

  • P/E ratio สูงมักจะหมายความว่านักลงทุนคาดหวังว่าบริษัทจะเติบโตในอนาคต
  • ค่าเฉลี่ย P/E ratio ของ SET อยู่ที่ 14 เท่า (Feb 2012) และ 18 เท่า (Feb 2013) ขยับขึ้นๆ ลงๆ ระหว่างปี
  • P/E ratio สามารถใช้ กำไรสุทธิต่อหุ้นคาดการณ์ เพื่อหา forward P/E ratio
  • บริษัทที่ขาดทุนจะไม่มี P/E ratio (N.A.)
]]>
http://hoondb.com/pe-ratio/feed/ 0
กำไรต่อหุ้น (Earning per Share) http://hoondb.com/%e0%b8%81%e0%b8%b3%e0%b9%84%e0%b8%a3%e0%b8%95%e0%b9%88%e0%b8%ad%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99-earning-per-share/ http://hoondb.com/%e0%b8%81%e0%b8%b3%e0%b9%84%e0%b8%a3%e0%b8%95%e0%b9%88%e0%b8%ad%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99-earning-per-share/#comments Fri, 09 Aug 2013 14:35:27 +0000 http://hoondb.com/?p=538 คำว่า “กำไรต่อหุ้น” หมายความว่าอย่างไร? EPS คืออะไร? กำไรต่อหุ้น (Earning per Share หรือ EPS) คืออัตราส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นหรือส่วนกำไรสุทธิแบ่งเฉลี่ยให้แก่หุ้นสามัญแต่ละหุ้นของบริษัท แสดงให้เห็นถึงกำไรของบริษัทเมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นทั้งหมด สามารถคำนวณได้โดยการนำกำไรสุทธิรอบ 12 เดือนล่าสุดเป็นตัวตั้งแล้วหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น ใช้สูตรเบื้องต้นดังต่อไปนี้:

กำไรต่อหุ้น = กำไรสุทธิ / จำนวนหุ้นของบริษัทที่ชำระแล้ว Earnings Per Share (EPS) = Net income / Outstanding Shares

จุดประสงค์หลัก ๆ ของการซื้อหุ้นคือเพื่อรับปันผลหรือเอา Capital Gain ซึ่งกำไรต่อหุ้นหรือ EPS เป็นหนึ่งในตัววัดที่มีความสำคัญ เพราะปันผลและ Capital Gain ได้รับผลกระทบโดยตรงจากกำไรของบริษัท บริษัทมหาชนในเกือบทุกประเทศจำเป็นต้องรายงาน Earning per Share ในงบกำไรขาดทุน

หลักการตีความจาก EPS นั้นไม่ตายตัว แต่โดยทั่วไปแล้วยิ่งเยอะเท่าไหร่ก็ยิ่งดี EPS เยอะหมายความว่าบริษัทมีกำไรมาก มีการเงินที่แข็งแรงมั่นคง จึงเป็นบริษัทที่น่าเชื่อถือสำหรับการลงทุน ในส่วนของการวิเคราะห์อาจดู EPS ย้อนหลังและเปรียบเทียบกับบริษัทที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมและหมวดธุรกิจเดียวกัน อย่างไรก็ตาม การดูเพียงแค่ EPS อย่างเดียวคงไม่สะท้อนถึงแง่มุมต่าง ๆ ของบริษัทออกมาทั้งหมดเช่น สองบริษัทมี EPS ที่เท่ากันแต่อีกบริษัทใช้ต้นทุนน้อยกว่า อาจตีความได้ว่าสามารถใช้เงินลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าเป็นต้น

ยกตัวอย่าง: บริษัท A มี 10 หุ้นและกำไรสุทธิ 1 ล้านบาท กำไรสุทธิต่อหุ้นหรือ EPS ก็จะเท่ากับ 1 แสนบาท (1 ล้าน / 10 = 1 แสน) ส่วนบริษัท B มี 100 หุ้นและกำไรสุทธิ 1 ล้านบาท EPS ก็จะเท่ากับ 1 หมื่นบาท (1 ล้าน / 100 = 1 หมื่น)

จะเห็นได้ว่า EPS ของบริษัท A นั้นมากกว่าบริษัท B แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าบริษัท A จะดีกว่า! EPS มีประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบบริษัทที่อยู่ในหมวดธุรกิจเดียวกัน แต่มันไม่ได้บอกว่าหุ้นของบริษัทเป็นหุ้นที่ดีและสมควรซื้อแต่อย่างใด เราต้องใช้อัตราส่วนและปัจจัยอื่น ๆ ประกอบการพิจารณาต่อไปด้วย ยกตัวอย่างเช่น P/E Ratio ที่ใช้ค่า EPS ในการคำนวณ

]]>
ความหมาย กำไรต่อหุ้น

คำว่า “กำไรต่อหุ้น” หมายความว่าอย่างไร? EPS คืออะไร? กำไรต่อหุ้น (Earning per Share หรือ EPS) คืออัตราส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นหรือส่วนกำไรสุทธิแบ่งเฉลี่ยให้แก่หุ้นสามัญแต่ละหุ้นของบริษัท แสดงให้เห็นถึงกำไรของบริษัทเมื่อเทียบกับจำนวนหุ้นทั้งหมด สามารถคำนวณได้โดยการนำกำไรสุทธิรอบ 12 เดือนล่าสุดเป็นตัวตั้งแล้วหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น ใช้สูตรเบื้องต้นดังต่อไปนี้:

กำไรต่อหุ้น = กำไรสุทธิ / จำนวนหุ้นของบริษัทที่ชำระแล้ว
Earnings Per Share (EPS) = Net income / Outstanding Shares

จุดประสงค์หลัก ๆ ของการซื้อหุ้นคือเพื่อรับปันผลหรือเอา Capital Gain ซึ่งกำไรต่อหุ้นหรือ EPS เป็นหนึ่งในตัววัดที่มีความสำคัญ เพราะปันผลและ Capital Gain ได้รับผลกระทบโดยตรงจากกำไรของบริษัท บริษัทมหาชนในเกือบทุกประเทศจำเป็นต้องรายงาน Earning per Share ในงบกำไรขาดทุน

หลักการตีความจาก EPS นั้นไม่ตายตัว แต่โดยทั่วไปแล้วยิ่งเยอะเท่าไหร่ก็ยิ่งดี EPS เยอะหมายความว่าบริษัทมีกำไรมาก มีการเงินที่แข็งแรงมั่นคง จึงเป็นบริษัทที่น่าเชื่อถือสำหรับการลงทุน ในส่วนของการวิเคราะห์อาจดู EPS ย้อนหลังและเปรียบเทียบกับบริษัทที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมและหมวดธุรกิจเดียวกัน อย่างไรก็ตาม การดูเพียงแค่ EPS อย่างเดียวคงไม่สะท้อนถึงแง่มุมต่าง ๆ ของบริษัทออกมาทั้งหมดเช่น สองบริษัทมี EPS ที่เท่ากันแต่อีกบริษัทใช้ต้นทุนน้อยกว่า อาจตีความได้ว่าสามารถใช้เงินลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าเป็นต้น

ยกตัวอย่าง: บริษัท A มี 10 หุ้นและกำไรสุทธิ 1 ล้านบาท กำไรสุทธิต่อหุ้นหรือ EPS ก็จะเท่ากับ 1 แสนบาท (1 ล้าน / 10 = 1 แสน) ส่วนบริษัท B มี 100 หุ้นและกำไรสุทธิ 1 ล้านบาท EPS ก็จะเท่ากับ 1 หมื่นบาท (1 ล้าน / 100 = 1 หมื่น)

จะเห็นได้ว่า EPS ของบริษัท A นั้นมากกว่าบริษัท B แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าบริษัท A จะดีกว่า! EPS มีประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบบริษัทที่อยู่ในหมวดธุรกิจเดียวกัน แต่มันไม่ได้บอกว่าหุ้นของบริษัทเป็นหุ้นที่ดีและสมควรซื้อแต่อย่างใด เราต้องใช้อัตราส่วนและปัจจัยอื่น ๆ ประกอบการพิจารณาต่อไปด้วย ยกตัวอย่างเช่น P/E Ratio ที่ใช้ค่า EPS ในการคำนวณ

]]>
http://hoondb.com/%e0%b8%81%e0%b8%b3%e0%b9%84%e0%b8%a3%e0%b8%95%e0%b9%88%e0%b8%ad%e0%b8%ab%e0%b8%b8%e0%b9%89%e0%b8%99-earning-per-share/feed/ 0