Margin of Safety (ส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย)


ความหมาย “Margin of Safety”

คำว่า “Margin of Safety” หมายความว่าอย่างไร? ส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย คืออะไร? ในการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental analysis) นักลงทุนสามารถลงทุนในหุ้นได้ก็ต่อเมื่อราคาตลาดนั้นต่ำกว่า Intrinsic value หรือพูดง่าย ๆ ก็คือหากราคาหุ้นตกลงต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงที่นักลงทุนได้ประเมินไว้ ส่วนต่างตรงนี้เราเรียกว่า Margin of Safety (MOS) นักลงทุนอย่าง Benjamin Graham และ Warren Buffett ได้ทำให้ Margin of Safety เป็นที่แพร่หลายมากขึ้น มันคือปรัชญาแห่งการลงทุนสำหรับพวกเขา แม้ว่าการใช้ Margin of Safety จะไม่ได้รับรองถึงความสำเร็จในการลงทุน แต่มันก็ช่วยเพิ่มพื้นที่สำหรับความผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นจากการวิเคราะห์ของตัวผู้ลงทุนเอง


Margin of Safety กับเรื่องทั่วไป

Margin of Safety ไม่ได้ถูกใช้ในเรื่องของการเงินเพียงอย่างเดียว มันยังถูกใช้กับสถานการณ์ต่าง ๆ ที่สามารถเกิดขึ้นในชีวิตจริงได้อีกด้วย ไม่ว่าเราจะทำอะไรก็ตาม การมี “ส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย” ย่อมปลอดภัยกว่าอย่างแน่นอน ลองสมมุติหากคุณคำนวณดูแล้วว่าวันพรุ่งนี้ต้องใช้เงินทั้งหมด 100 บาท คุณจะพกเงินติดตัวไปเท่าไหร่? 100 บาทพอดี หรือมากกว่านั้นเผื่อฉุกเฉิน? หุ้นก็เช่นเดียวกัน หากคุณประเมินออกมาแล้วว่า Intrinsic value ของหุ้นอยู่ที่ 100 บาท การซื้อที่ 70 บาทจะทำให้มี Margin of Safety เหลืออยู่ในกรณีที่คุณประเมินผิด: Intrinsic value จริง ๆ แล้วเท่ากับ 80 บาท


หลักเกณฑ์ของ Margin of Safety

ตามหลักแล้วการมีพื้นที่ของ Margin of Safety ยิ่งเยอะก็ยิ่งดี มันหมายความว่าความเสี่ยงจะถูกลดลงให้เหลือน้อยมาก แต่ต้องอย่าลืมว่านั่นอาจทำให้เราพลาดโอกาศดี ๆ ไปได้เหมือนกัน (Low risk, low return) การกำหนดค่า Margin of Safety จึงไม่มีสูตรตายตัว ขึ้นอยู่กับระบบที่นักลงทุนแต่ละคนจะพิจารณาแล้วว่าเหมาะสมกับตนเอง